油价跌破70美元，动力股仍有时机

本文来自微信大众号：巴伦中文，作者：巴伦周刊，修改：郭力群，题图来自：AI生成

周三（9月4日），纽约商品买卖所10月交割的西得克萨斯中质原油（WTI）期货结算价自2023年12月12日以来初次跌破70美元，至每桶69.20美元，11月交割的布伦特原油期货结算价跌落1.05美元，至每桶72.70美元，创下52周新低。

从需求面看，疲软的美国制造业数据和我国动力需求或许削弱引发的忧虑，导致原油遭到大规模兜售。从供给面看，油价承压也和导致利比亚封闭原油出产和出口的政治僵局有望化解的报导、以及欧佩克方案在第四季度增产有关。

Pepperstone研讨负责人克里斯·韦斯顿（Chris Weston）评论说：“全球经济添加忧虑再加上关于供给添加的报导，进一步给现已很软弱的原油商场带来冲击。”

这些要素给动力股的回报率造成了连累，曩昔12个月，动力股ETF Energy Select Sector SPDR （XLE）的净财物价值（NAV）下降了1.9%，是同期盯梢标普500指数11个板块的ETF中仅有一只呈现亏本的ETF，相比之下，标普500指数同期上涨了22%。

不过，动力股的糟糕体现给追逐高股息的出资者带来了一个时机。

本年美国股市的上涨导致大部分股票的股息率有所下降，这是由于股价的上涨速度快于派息速度。现在标普500指数的股息率为1.3%，低于一年前的1.6%。

在动力出产商的股价停滞不前的情况下，动力成为标普500指数中股息率最高的板块，Energy Select Sector SPDR的股息率为3.3%，高于房地产和公用事业等传统高股息股，这二者的股息率分别为3.1%和2.9%。

此外，美联储降息也会进一步提高动力板块股息率的吸引力。现在出资者依然能够经过现金取得5%或更高的收益率，不过，当短期利率下降时，出资者将很难持续取得这样的收益率，降息后，资金或许会涌向中期债券和高股息股等其他出资标的。

不过，和油价相同，动力股股息的波动性有时分也很高。Wolfe Research策略师克里斯·塞涅克（Chris Senyek）说：“当动力公司赚了许多钱的时分，它们会大幅添加股息，当价格跌落时，它们会减少股息。”

这一现象能够从“股息贵族”，即那些具有长时间派息及添加股息记载的公司在基金中的权重看出来。晨星（Morningstar）数据显现，“股息贵族”ETF ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats （NOBL）中动力股所占权重不到3%，而其他专门出资大盘价值股的ETF中动力股所占权重约为8%。

不过，动力板块中仍有几只蓝筹股锋芒毕露。埃克森美孚（XOM）是其中之一，在动力股体现遍及低迷的情况下，本年迄今为止埃克森美孚逆势上涨了12%，股价上涨是由于该公司在二叠纪盆地和圭亚那近海盆地的产值遥遥领先，第二季度赢利完成添加。股价上涨后，埃克森美孚的市盈率依然仅为13倍，股息率为3.3%。

2023年10月，埃克森美孚将股息从91美分上调至95美分，尽管现在油市低迷，但本年秋季埃克森美孚极有或许再次上调股息。依据埃克森美孚官网数据，该公司已接连41年上调股息，均匀每年上调5.8%。新冠疫情期间，为了持续派发股息，埃克森美孚乃至暂停了对职工退休方案的供款。

别的一只锋芒毕露的蓝筹股是雪佛龙（CVX）。本年迄今为止雪佛龙跌落了4.7%，股票体现不如埃克森美孚，由于炼油事务赢利率较低，雪佛龙第二季度赢利低于分析师预期。

与此同时，雪佛龙以530亿美元收买赫斯（Hess）的方案被放置，原因和埃克森美孚有关。雪佛龙收买赫斯是为了取得圭亚那的重要石油财物，但埃克森美孚以自己享有优先购买权为由让这笔买卖进入了裁定程序，买卖终究或许会被摧残。

股价由于这些利空要素跌落后，出资者现在能够以12倍市盈率买入雪佛龙（相比之下，其他动力股的均匀市盈率为14倍），股息率为4.4%。和埃克森美孚相同，雪佛龙现已证明其派息才能经得住各种市况的检测。本年2月，雪佛龙将股息上调了8%，至1.63美元，这是该公司接连第37年上调股息。

本文来自微信大众号：巴伦中文，作者：巴伦周刊，修改：郭力群